利率周期切换：全球资产配置的观察坐标
利率是资产定价之锚。本篇从美联储政策路径、全球实际利率走向与国内货币政策空间三条线出发，梳理利率周期切换阶段各主要资产的相对位置，并给出观察这一轮周期拐点的关键数据窗口。
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观察体系
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宏观周期
从利率、通胀与增长预期出发，追踪全球主要经济体的政策路径，识别大类资产轮动的大背景。
产业趋势
聚焦技术变革、供给格局与需求拐点，用产业链视角寻找具备中期确定性的结构性方向。
资金流向
跟踪北向资金、两融余额、新发基金与产业资本动向，观察市场情绪的边际变化与拥挤程度。
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